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600063皖維高新:該股業績增長明確,股價超低,有較大反彈空間。

來源: 作者:天信投資 2019-02-28 15:40:39
  600063皖維高新
  行業淡季下PVA價格仍然堅挺。公司是國內最大PVA生產企業,PVA名義產能35萬噸/年,有效產能約32萬噸/年,占國內有效產能40%。PVA行業目前已進入新一輪景氣周期,低端產能在行業長期低迷疊加環保趨嚴影響下持續退出;需求端維持每年6%左右穩定增長,供需有望逐步走向平衡偏緊。PVA價格自2017年6月觸底后起持續上行,1799絮狀目前已達到14,500元/噸,較去年9月低點上漲約26%。目前行業處于淡季,PVA價格表現仍較堅挺,一定程度上反映出行業供給有所出清的狀況。
  電石、醋酸價格下行,價差擴大。電石、醋酸是公司電石法生產PVA的主要原材料,兩者在制造成本的占比分別約為52%、18%。據卓創資訊統計,電石價格目前約3,000元/噸,較18年10月初回落20%,醋酸目前約3700元/噸,較18年10月回落約30%。PVA與主要原材料價差的擴大帶來產品毛利率提升。
  布局寬幅PVA光學膜項目,進口替代前景可期。公司投資2.53億元新建700萬平方米/年PVA光學薄膜項目,該項目PVA光學薄膜生產線寬幅達到3400mm,產品可應用于大尺寸LCD偏光片組。PVA膜為偏光片核心原材料之一,國內市場為日韓企業所壟斷,國產化率不足10%,隨著國內LCD面板高世代線進入密集投產期,公司產品有望充分受益液晶面板國產化,進口替代空間廣闊。

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